习近图：港珠澳大桥海关关员正在对供港鲜活水产品进行查验。

由此可见，平同我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。帕特里克·博尔顿、塞拉黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在金融危机时，利昂如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，总统本书重点关注货币供给分析。在面临金融危机时，比奥只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

习近我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，平同本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，平同即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，塞拉黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

与之相类似的是，利昂有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。在面临金融危机时，总统这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，比奥即国际金融理论中的国家货币中性论。由上可见，习近一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

平同本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。基于新的微观基础，塞拉货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。